本轮债转股的玄机与剧情预测

文/并购炼丹炉 ​《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下称 “《意见》”)已经发布,建行主导的武钢和云锡两单标杆意义的债转股交易也已公布框架方案。下面结合公司金融实践和国情认知,选择债转股过程中的关键要点,简单预测本轮债转股可能的剧情发展。 1、 关于允许债转股困难企业的选择 虽然《意见》称债转股对象企业由各相关市场主体自主协商确定,但毫无疑问,地方政府仍将在提名过程中发挥主导作用,国企也仍会是主角。出于就业、税收、社会稳定的考虑,地方政府只会有一个标准:能不破产、绝不破产。 »